尽管获得了夏景行的安慰和体谅，刘海还是不太能开心起来。<r/>
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在他看来，做空富国银行一役之所以失利，老板不听取他的建议只是次要因素。<r/>
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主要因素还是在于他没号准富国银行的脉。<r/>
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事实证明，夏景行对金融危机的预测，百分之九十九点九九都是正确的。<r/>
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剩下那百分之零点零一，本就该由他们高管来查漏补缺的。<r/>
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然而他却没发挥自己的作用。<r/>
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如果当时自己能拿出更有力、更精确的股票分析报告，老板说不定就改变主意了，想到这，他心里突然有些后悔。<r/>
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不过刘海也没纠结太久，毕竟作为金融交易人员，要学会向前看，哪能太执着于过去，这可是交易大忌，他不会犯这种低级错误。<r/>
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整理了一番心情，刘海继续汇报：“除了这些重仓股和期权投资外，我们还卖空了合计8亿美元的金融股。<r/>
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名单里包括汇丰、华盛顿互惠银行、华美银行等公司。”<r/>
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屏幕突然一闪，刘海又展示了一下其他持仓比例较低的投资收益图。<r/>
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收益全都很不错，合计8亿美元投入本金，一共斩获了5亿美元的净收益。<r/>
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接着，刘海又展示和介绍了其他的个股期权合约。<r/>
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共计60亿美元的期权合约，目前只卖出或者行权了10亿美元。<r/>
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不计在贝尔斯登、雷曼兄弟、两房、g等公司身上支付的4亿美元期权费，其他6亿美元期权费零零散散的买入了一些公司的看跌期权，共计收获了15亿美元的净盈利。<r/>
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随着最后一张pp图片展示在屏幕上，刘海团队管理基金的总收益全部分类汇总呈现在了所有人的面前。<r/>
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个股期权合约：共计投入消耗10亿美元期权费，扣除行权及各项成本后，连本带利一共回收了52115亿美元资金，净盈利42115亿美元。<r/>
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个股正股卖空：共计投入140亿美元初始做空本金,&sp;扣除各项成本,&sp;且抵消亏损之后，连本带利一共回收了2357917亿美元,&sp;净盈利957917亿美元。<r/>
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从回报率来说，毫无疑问，期权这种赌性更浓郁的投资高达四五倍的回报率，要远远超过做空正股6842的回报率。<r/>
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为毛夏景行不给个股期权方面的投资配置更多的资金？嫌钱赚太多？<r/>
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其实不然,&sp;而是个股期权市场容量就那么大,&sp;只能容纳那么多的资金。<r/>
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做空正股才是主流。<r/>
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接着，夏景行和刘海开始你问我答的复盘这150亿美元的投资得失。<r/>
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夏景行说道：“对高盛的正股做空，我们一共投入了79亿多接近8亿美元本金，比摩根士丹利多出近四千万美元本金,&sp;盈利反而少四千多万美元。<r/>
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这个持仓配置,&sp;感觉有待优化啊？”<r/>
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刘海微笑答道：“戴伦，这个持仓配置其实是合理的。<r/>
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这么说，可不是为我自己开脱啊，而是高盛的盘子比摩根士丹利要大一些,&sp;每只股票流通股就那么多，所以在高盛身上配置的本金就多了那么一些。<r/>
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高盛的业绩比摩根士丹利要好很多，所以股价跌幅相对要小一些。<r/>
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但如果跟其他行业的股票相比,&sp;高盛又算是一只优质做空股了。”<r/>
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夏景行轻轻点头,&sp;这就是远景资本的投资组合看起来不那么“优异”的原因了。<r/>
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像g，股价从近60美元跌到2美元，为什么才配置十几亿美元资金？配置一两百亿美元资金不是更好吗？能把收益最大化。<r/>
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但现实情况是,&sp;做空g的机构实在太多了,&sp;都知道这是一块肥肉,&sp;大家都盯着的，无法借到特别多的股份卖出。<r/>
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夏景行说道：“好，重仓股的持仓占比就不说了,&sp;那么行业板块呢？<r/>
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在这一轮下跌中,&sp;投行股表现最惨,&sp;商行股里面除了花旗以外,&sp;其他银行的股价下跌幅度都要小于商行股。”<r/>
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刘海笑了笑，“这种现象，其实可以引用你之前说过的一句话：病毒传播需要时间，金融危机的传播同样是一个行业板块波及另外一个行业板块,&sp;沿着从上游供应商到下游供应商这样的一个传染顺序。<r/>
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从次贷危机到全面金融危机这样一个变化过程中，最小倒下的是那些对冲基金，这是因为他们投资的cdo资产价值锐减，甚至是清零，基金被迫清算。<r/>
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接下来倒下的是投行，也是因为他们的自营部门不少也卷入了cdo漩涡。<r/>
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高盛为什么股价、财报表现最好，这是因为他们有团队做空了cdo，对冲了其他部门持有cdo资产带来的损失。<r/>
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同时还因为投行血条厚，所以比对冲基金更能撑、更能扛毒！<r/>
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雷曼硬撑了一年多时间，撑到了这个月才撑不住了宣告完蛋。<r/>
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再接下来,&sp;金融风险全面扩散，经济遭受沉痛打击,&sp;就该轮到银行倒下了。<r/>
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如果不是这些天禁止做空金融股，同时各国央行紧急给银行补充流动性，可能不知道多少银行破产或者遭遇挤兑了。<r/>
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现在金融行业一片混乱,&sp;互相看对方都是一副即将倒闭的衰样，银行同业之间拆借都怕对方第二天就破产了，还不上钱了。”<r/>